اليورو/الدولار الأمريكي: التضخم الضعيف = الدولار الأمريكي الضعيف
● تعرضت العملة الأمريكية لضربتين كبيرتين الأسبوع الماضي. على الرغم من أن هذه لم تكن ضربات قاضية، ناهيك عن الضربات القاضية، إلا أن هذه الصدمات البسيطة دفعت مؤشر الدولار DXY للانخفاض من 105.26 إلى 104.20 نقطة، وارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي من 1.0766 إلى 1.0895.
جاءت الضربة الأولى يوم الثلاثاء 14 مايو/أيار، من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. والمثير للدهشة أنه بعد تصريحاته، كان من المفترض أن يرتفع الدولار، لكنه تعثر بدلاً من ذلك. صرح باول أن السياسة النقدية للهيئة التنظيمية متشددة حاليًا بما يكفي لخفض التضخم في النهاية. ومع ذلك، فقد ذكر أيضًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس واثقًا من أن التضخم يتناقص بسرعة وأن الأمر قد يستغرق المزيد من الوقت للوصول إلى المستوى المستهدف وهو 2.0٪. ويمكن للمتابع أن يستنتج من هذا أن الجهة التنظيمية لا تخطط لرفع أو خفض سعر الفائدة.
● يعتبر ضعف الدولار في هذه اللحظة أكثر غرابة لأن تعليقات باول جاءت على خلفية البيانات القوية حول مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، والتي تشير إلى نمو التضخم الصناعي. وفي أبريل، ارتفع هذا المؤشر بنسبة +0.5% على أساس شهري بعد انخفاضه بنسبة -0.1% في مارس (المتوقع +0.3%). وأظهر المؤشر الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، نموًا من 2.1% إلى 2.4% (على أساس سنوي).
ولا نستطيع أن نفسر تراجع الدولار في هذه الحالة إلا لسبب واحد. ربما كان المشاركون في السوق يتوقعون أن يلمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل إلى أنه إذا ارتفع التضخم، فإنهم بحاجة إلى التفكير في رفع سعر الفائدة مرة أخرى. ولكن بما أنه لم يقل هذا، فقد تلا ذلك خيبة الأمل.
● ما حدث في اليوم التالي بدا منطقياً بنسبة 100%. أظهر التقرير الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الأربعاء، 15 مايو، أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) انخفض من 0.4٪ إلى 0.3٪ (شهريًا) مقابل توقعات بنسبة 0.4٪. وعلى أساس سنوي، انخفض التضخم أيضًا من 3.5% إلى 3.4%. وأظهرت مبيعات التجزئة انخفاضًا أقوى، من 0.6% إلى 0.0% على أساس شهري (المتوقع 0.4%). وتشير هذه البيانات إلى أنه على الرغم من أن التضخم في البلاد يقاوم في بعض المناطق، إلا أنه في تراجع بشكل عام.
ونتيجة لذلك، عادت المحادثات حول احتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام إلى الظهور. وقال جيسون برايد، مدير استراتيجية الاستثمار والتحليل في جلينميد: "هذه هي أول بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأضعف التي يحتاجها البنك المركزي [الولايات المتحدة] لخفض أسعار الفائدة هذا العام". وانخفضت احتمالية بقاء المعدل دون تغيير حتى نهاية عام 2024 من 35% إلى 25%، وفقًا لأداة FedWatch الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية. ونتيجة لذلك، استمر مؤشر DXY في الانخفاض، وارتفع زوج يورو/دولار EUR/USD. وارتفعت أسواق الأسهم، حيث وصل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك إلى مستويات قياسية. كان هناك 43 ارتفاعًا جديدًا خلال 52 أسبوعًا ولم يكن هناك أدنى مستويات جديدة في مؤشر S&P 500، في حين سجل مؤشر ناسداك 153 ارتفاعًا و25 انخفاضًا.
● توقف ضعف الدولار بسبب التعليقات التي أدلى بها ممثلو بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية الأسبوع. صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس (FRB)، نيل كاشكاري، أنه غير واثق من أن "السياسة النقدية المتشددة الحالية لها تأثير مهيمن على التضخم، لذلك يجب الحفاظ على أسعار الفائدة". قال رئيس بنك FRB في نيويورك، جون ويليامز، إن تقرير التضخم الإيجابي لا يكفي لتحييد التأثير السلبي للتقريرين السابقين، لذلك لم يحن الوقت بعد لتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قريبًا.
● أما بالنسبة للعملة الأوروبية المشتركة، فقد كتبت رويترز أنها تقاوم الانخفاض إلى مستوى التعادل مع الدولار (1:1) بسبب الخلفية الاقتصادية المواتية والتدابير النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB). تم تسجيل أدنى مستوى لزوج EUR/USD خلال ستة أشهر في 16 أبريل عند 1.0600، على خلفية الاقتصاد الهش في منطقة اليورو وفي تناقض حاد مع الاقتصاد الأمريكي المستقر. لكن النشاط التجاري في أوروبا بدأ ينتعش تدريجياً، ووفقاً لتقرير إبريل/نيسان، فقد نما بشكل أسرع من نظيره على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي. وقد ساهم هذا في الديناميكيات الإيجابية لليورو. وأشار خبراء رويترز إلى أن الفجوة بين المؤشرات الاقتصادية في أوروبا والولايات المتحدة تضيق، مما يوفر بعض الدعم لليورو.
● أنهى زوج EUR/USD الأسبوع عند 1.0868. أما بالنسبة لتوقعات المحللين للمستقبل القريب، فاعتبارًا من مساء يوم 17 مايو، تتوقع الأغلبية (65%) أن يرتفع الدولار، ويتوقع 20% المزيد من الضعف، بينما تتخذ نسبة 15% المتبقية موقفًا محايدًا. جميع مؤشرات الاتجاه ومؤشرات التذبذب على D1 ملونة بنسبة 100% باللون الأخضر، ويشير ربعها إلى أن الزوج في منطقة ذروة الشراء. أقرب دعم للزوج يقع في المناطق 1.0815-1.0835، ثم 1.0710-1.0725، 1.0665-1.0680، 1.0600-1.0620، 1.0560، 1.0495-1.0515، 1.0450، 1.0375، 1.0255 .0130، 1.0000. توجد مناطق المقاومة عند 1.0880-1.0915، 1.0965-1.0980، 1.1015، 1.1050، و1.1100-1.1140.
● جدول أهم الأحداث للأسبوع القادم كالتالي. ومن المقرر أن تتحدث وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين يوم الثلاثاء 21 مايو. في يوم الأربعاء الموافق 22 مايو، يعد نشر محضر الاجتماع الأخير للجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أمرًا ذا أهمية خاصة. وفي اليوم التالي، كالعادة، سنتعرف على عدد مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الحصول على بيانات أولية عن النشاط التجاري (PPI) في ألمانيا ومنطقة اليورو والولايات المتحدة. في نهاية أسبوع العمل، يوم الجمعة 24 مايو، سنتعرف على بيانات الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا للربع الأول من عام 2024.
العملات الرقمية : الدولار الأمريكي الضعيف = عملة البيتكوين القوية
● "أسبوع من التفكير وعدم اليقين": هكذا وصفنا المراجعة السابقة. وفي يوم الأربعاء الموافق 15 مايو، تم حل حالة عدم اليقين هذه لصالح سوق العملات المشفرة. وكما يحدث في كثير من الأحيان، كان السبب في ذلك هو السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. أثرت بيانات التضخم الصادرة في الولايات المتحدة على توقعات السوق فيما يتعلق بخفض سعر الفائدة. ونتيجة لذلك، ضعفت العملة الأمريكية، وانخفض مؤشر DXY، وزادت شهية المستثمرين للمخاطرة. وصلت مؤشرات الأسهم إلى أعلى مستوياتها التاريخية، حيث تجاوزت المكاسب اليومية لـ BTC/USD 8٪. كما ارتفع سعر ETH/USD بنسبة 4.5%. ومع ذلك، فإن هذا ليس هو الارتفاع الذي طال انتظاره بعد، ومن الممكن تمامًا أنه بمجرد أن يهدأ الوضع مع الدولار، سيتوقف نمو البيتكوين والعملات البديلة الرائدة. على الأقل، هذا هو السيناريو الذي يتوقعه العديد من المتخصصين في سوق العملات المشفرة.
● وفقًا لمؤسس شركة كابريول للاستثمار، تشارلز إدواردز، فإن عملة البيتكوين تمر بمرحلة "مملة للغاية". ويعتقد أن فترة التماسك الحالية قد تستمر من شهر إلى ستة أشهر، ستبقى خلالها الأسعار في نطاق منخفض التقلب. وسيستمر هذا حتى يفقد المتداولون صبرهم.
يعتقد إدواردز أن المعنويات ستكون أكثر سلبية قبل نهاية الفترة الثابتة. "عندما تتعب من الحركة الجانبية، ستشمل الأعراض الشائعة أفكارًا مفادها أن التخفيض إلى النصف قد تم تسعيره بالفعل وأن السوق الصاعدة قد انتهت. [...] ستصل الأعراض والصفقات الخاصة بك إلى ذروتها قبل الارتفاع الضخم مباشرةً،" كما يتوقع رئيس البنك. كابريول للاستثمار.
● تحدث مايك نوفوغراتز، رئيس شركة Galaxy Digital، أيضًا عن توحيد سوق العملات المشفرة، الذي توقف نموه بعد ثلاثة أشهر من إطلاق صناديق BTC-ETF الفورية. في رأيه، إلى أن تؤدي الظروف أو الأحداث الجديدة إلى النمو، سيتم تداول العملة المشفرة الأولى في حدود 55000 دولار إلى 75000 دولار.
وأعرب المحلل ريكت كابيتال عن وجهة نظر مماثلة. إنه يعتقد أن التهديد بانخفاض سعر البيتكوين بعد النصف قد انتهى بالفعل. وقياسًا على الوضع قبل ست سنوات، اقترح أنه في الأول من مايو، وصلت عملة البيتكوين إلى قاع عند حوالي 56000 دولار، ومن المرجح أن يسود الهدوء الآن حتى الخريف، مع بقاء الأصول في منطقة التراكم. وفقًا لتوقعات Rekt Capital، ستبدأ مرحلة النمو الأسي في الخريف، حيث ستصل قيمة العملة إلى آفاق جديدة.
● خبراء بورصة العملات المشفرة في Bitfinex أكثر تفاؤلاً إلى حدٍ ما. ويعتقدون أن الهدوء الحالي قد يستمر حتى بداية الصيف فقط، وفي الربع الثالث إلى الربع الرابع، سيعود النمو. لكن كل شيء يعتمد على تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تشير Bitfinex إلى أن انخفاض العملة الأمريكية من ذروة ستة أشهر بعد اجتماع مايو للهيئة التنظيمية وتقرير التوظيف الضعيف أصبحا نقطة تحول في هذا الاتجاه. والآن تمت إضافة انخفاض الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، فإن ضعف العملة الأمريكية يمكن أن يحفز ارتفاع الأصول الرقمية.
● إلى أين سيقود هذا الارتفاع على المدى المتوسط والطويل؟ هنالك العديد من الأجوبة لهذا السؤال. يتوقع البعض الانهيار الكامل لعملة البيتكوين ونسيانها، بينما يصر البعض الآخر على سعر مليون دولار لكل عملة. في الآونة الأخيرة، انضم جاك دورسي، المؤسس المشارك لـ Twitter (الآن X) ورئيس Block، إلى "نادي المليونيرات" بعد المؤسس المشارك لـ CMCC Crest ويلي وو. ويتوقع أيضًا أن تتجاوز عملة البيتكوين علامة المليون دولار بحلول عام 2030، وبعد ذلك ستستمر في النمو، مما يتحدى العملات الورقية التقليدية. وأشار رجل الأعمال إلى أن أحد الجوانب المثيرة للاهتمام للغاية في الذهب الرقمي هو طبيعة نظامه البيئي وكيف يحفز الجهود الجماعية لتحسين الشبكة. "بصرف النظر عن قصة التأسيس، فإن الشيء الأكثر إثارة للدهشة في عملة البيتكوين هو أن كل شخص [...] يبذل أي جهد لتحسينها يجعل النظام البيئي بأكمله أفضل، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر. هذه حركة مذهلة. [... وأوضح: "لقد علمني الكثير".
● يعتقد رجل الأعمال والكاتب ومؤسس شركة Edelman Financial Services ريك إيدلمان أن المستثمرين الدوليين التقليديين سيبذلون كل ما في وسعهم لتنويع محافظهم الاستثمارية. وإذا استثمروا جميعًا ما لا يقل عن 1٪ من أموالهم في العملة المشفرة الأولى، فسيصل حجم سوق البيتكوين إلى مستوى غير مسبوق يبلغ 7.4 تريليون دولار، وسيرتفع سعر الأصول إلى 420 ألف دولار. سيتم تسهيل نمو القيمة السوقية من خلال صناديق BTC-ETF الفورية. ووفقا لإيدلمان، فإنها تغطي قاعدة مستثمرين أوسع بكثير من الأصول التقليدية. "بالإضافة إلى ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة رخيصة بشكل لا يصدق. فهي أرخص بنسبة 20-25٪ من الأصول الموجودة في Coinbase أو بورصات العملات المشفرة الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ بها في حسابات الوساطة. تسمح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين باستراتيجيات الاستثمار التقليدية مثل إعادة التوازن ومتوسط تكلفة الدولار. "هناك أيضًا مزايا ضريبية،" يسرد إيدلمان مزايا هذه الأموال. وقال: "أنا واثق من أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم سيكون لها تأثير كبير على السوق على المدى الطويل".
● ومع ذلك، يمكن الطعن في هذا التأكيد الأخير. في حين أن صناديق BTC-ETFs حقيقة واقعة، فإن الوضع مع ETH-ETFs ليس بهذه البساطة. توقع الكثيرون أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على طلبات إطلاق صناديق الإيثيريوم في شهر مايو. لكن هذا لم يحدث بعد. علاوة على ذلك، يعتقد محلل بلومبرج إريك بالتشوناس ومحامي الأوراق المالية سكوت جونسون أن فرص الموافقة على صناديق ETH-ETF الفورية تكاد تكون معدومة. وبرأيهم، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصة تدرس الآن إمكانية رفض إطلاق هذه الصناديق على أساس أن الطلبات المقدمة بها مخالفات، حيث أن أسهم الصندوق هي أوراق مالية وليست سلع متداولة في البورصة.
● تواجه مسألة الاختيار بين البيتكوين والإثيريوم العديد من المستثمرين. تختلف أدوار هاتين العملتين الرقميتين، وهذا يمكن أن يؤثر بشكل كبير على ربحيتهما. يُنظر إلى البيتكوين بشكل متزايد على أنها ذهب رقمي، مما يوفر الاستقرار في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. يتم دعم هذا المفهوم من خلال الانخفاض الملحوظ في التقلبات بعد النصف، والذي كان أقل حتى من العديد من الشركات في مؤشر S&P 500 (بيانات فيديليتي)
تواصل Ethereum دفع حدود ما هو ممكن من خلال الابتكارات التكنولوجية، بما في ذلك تحديث Dencun الأخير الذي يهدف إلى خفض الرسوم وزيادة قابلية التوسع. ومع ذلك، فقد أدت هذه التغييرات مرة أخرى إلى تضخم الشبكة، مما أدى إلى إبطال الاتجاه الانكماشي الذي نشأ بعد الدمج في عام 2022. ونتيجة لذلك، تظل تقلبات ETH أعلى من تقلبات BTC.
وفقًا لـ ChatGPT، الذكاء الاصطناعي من OpenAI، يعتمد الاختيار بين هذه الأصول إلى حد كبير على استراتيجية الاستثمار الفردية وتحمل المخاطر. تعد عملة البيتكوين مناسبة بشكل عام للمستثمرين الذين يبحثون عن مخزن آمن نسبيًا للقيمة وأولئك الجدد في مجال العملات المشفرة. في المقابل، يعتبر إيثريوم أفضل لأولئك الذين يؤمنون بمستقبل تكنولوجيا البلوكشين. من المحتمل أن تقدم العملة البديلة الرئيسية مكافآت أعلى ولكن أيضًا مخاطر أعلى.
● لقد قام المستثمر ومؤسس شركة Eight مايكل فان دي بوب باختياره بالفعل. واعترف ببيع جميع عملات البيتكوين الخاصة به لشراء العملات البديلة. ويعتقد فان دي بوب أن العديد منها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. وبمجرد أن تبدأ أسعار ETH في الارتفاع، سترتفع أيضًا الرموز البديلة الأخرى. ويعتقد الخبير أن العملات البديلة التي اختارها من المرجح أن تبدأ في النمو في وقت مبكر وأسرع من الشركة الرائدة في السوق، مما يسمح بتحقيق أرباح أكبر من الاستثمارات في الذهب الرقمي.
● في وقت كتابة هذا الاستعراض، مساء الجمعة 17 مايو، كان سعر BTC/USD يتداول عند 66,835 دولارًا أمريكيًا، وETH/USD بسعر 3,095 دولارًا أمريكيًا. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة 2.42 تريليون دولار (2.24 تريليون دولار قبل أسبوع). ارتفع مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة من 66 إلى 74 نقطة ولكنه لا يزال في منطقة الجشع.
مجموعة نورد إف إكس التحليلية
ملاحظة: هذه المواد ليست توصيات أو إرشادات استثمارية للعمل في الأسواق المالية وهي مخصصة لأغراض إعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية أمر محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
