من المثير للاهتمام دائمًا معرفة من تحققت تنبؤاته ومن لم تتحقق تنبؤاته. قبل عام بالضبط ، نشرنا توقعات قدمها خبراء من البنوك العالمية الرائدة فيما يتعلق بسعر EUR / USD لعام 2021 ، والآن يمكننا تحديد أي منهم كان على حق وإلى أي مدى. أو ، على العكس من ذلك ، أيهما كان على خطأ.
توقعات العام الماضي: لقد كانوا مخطئين بعد كل شيء
يسمبر 2019 لم يكن هناك حديث عن جائحة عالمية في ذلك الشهر ، عندما تم تسجيل أول ظهور لـ COVID-19 في ووهان ، الصين. ولكن حتى ذلك الحين ، نشرت صحيفة فاينانشيال تايمز توقعات خبراء سيتي جروب بأن سياسة التيسير الكمي (QE) التي يتبعها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وضخ السوق بسيولة رخيصة بالدولار قد يتسببان في انخفاض الدولار. وحصل زملاء سيتي جروب في ذلك الوقت على دعم محللين في بنك لومبارد أودييه السويسري ، بالإضافة إلى شركة بلاك روك ، إحدى أكبر شركات الاستثمار في العالم.
مع تفشي الوباء ، بدأ هذا السيناريو في إثبات حالته. منذ العقد الأخير من شهر مارس ، بدأ الدولار يفقد قوته ، وزحف زوج يورو / دولار EUR / USD. بدءًا من 22 مارس 2020 ، من 1.0630 ، التقى 2021 الجديد عند 1.2300.
كان الاحتياطي الفيدرالي على قدم وساق في تنفيذ برنامجه التحفيزي النقدي عشية عام 2021 ، وكانت المطبعة تعمل بكامل طاقتها لملء السوق الأمريكية بدولارات جديدة غير مضمونة. لم تكن هناك خطط للحد من التحفيز النقدي ، علاوة على ذلك ، لرفع سعر الفائدة.
بناءً على ذلك ، وبالنظر إلى ديناميكيات الدولار خلال الأرباع الثلاثة الأخيرة من عام 2020 ، كان الخبراء يضعون توقعاتهم للأشهر القادمة. كان معظمهم يميلون إلى الاعتقاد بأن الأموال ستتدفق بنشاط إلى أوروبا في عام 2021 ، وأن الدولار سيواجه انخفاضًا حادًا في قيمة العملة. صحيح أن المحللين المختلفين قيموا عمق الانخفاض المحتمل للدولار الأمريكي بشكل مختلف.
على سبيل المثال ، توقع أحد أكبر البنوك الاستثمارية ، وهو Goldman Sachs ، انخفاض سعر الدولار المرجح بنسبة 6٪ فقط ، وتوقع Morgan Stanley أن يرتفع زوج EUR / USD إلى 1.2500. (بالمناسبة ، الرقم 1.2500 ظهر أيضًا في العديد من التوقعات المعتدلة الأخرى)
لكن كان هناك أيضًا من توقع هبوطًا كارثيًا للعملة الأمريكية. قدر الاقتصاديون البارزون ، رئيس Euro Pacific Capital ، بيتر شيف ، والرئيس السابق لشركة Morgan Stanley Asia وعضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن روتش ، احتمال انهيار الدولار في عام 2021 بنسبة 50٪. في الوقت نفسه ، اعتقد روتش أن تخفيض قيمة الدولار قد تصل إلى 35٪. توقع المحللون في Citigroup انخفاضًا أقل قليلاً ولكن مثيرًا للإعجاب لقيمة العملة بنسبة 20٪. وهذا ، في رأيهم ، الآن بعد أن تقرأ هذه المراجعة ، يجب أن يكون زوج يورو / دولار EUR / USD في منطقة 1.4000-1.4400
بدأ الزوج في الصعود مع بداية عام 2021. لكن هذا الاتجاه استمر ... أقل من أسبوع واحد. ووصل إلى مستوى 1.2350 في 6 يناير ، وكان هذا أعلى مستوى لهذا العام. تغير كل شيء بدءًا من 7 يناير ، وبدأ الدولار في استعادة الخسائر.
تحركت العملة الأمريكية بشكل جيبي حتى نهاية مايو ، متذبذبة جنبًا إلى جنب مع موجات فيروس كورونا وتصريحات قادة الاحتياطي الفيدرالي. لكن الحالة المزاجية للبنك المركزي الأمريكي بدأت تتغير بوضوح من التشاؤم إلى الصقور قبل بداية الصيف مباشرة ، وكان اقتصاد البلاد يتعافى ، وبدأت الثقة في التشديد الوشيك لسياسة FRS النقدية في النمو بين المستثمرين. وهذا يعني انخفاضًا في عمليات إعادة شراء الأصول وزيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية على المدى الطويل. بدأ المستثمرون في استرجاع أوقات "الخبز" لصيف 2019 ، عندما كانت النسبة تساوي 2.25٪ ، وليست "المتسولة" الحالية 0.25٪.
دخلت العملة الأمريكية في نمو مطرد (لا تحتسب التصحيحات الطفيفة) بعد ذلك ، وتستكمل الآن عام 2021 في منطقة 1.1200-1.1300. أي أنه بعيد جدًا عن 1.2500 ، كما توقع خبراء محترمون. لا يستحق الحديث حتى عن 1.4000-1.4400.
ما يتوقعه الخبراء في العام الجديد
إذا كانت التوقعات الخاصة بالدولار في عام 2021 الماضي تشبه إلى حد كبير النعي ، فإن توقعات الدولار في نظر بعض الخبراء تبدو أكثر تفاؤلاً الآن. وكل ذلك بسبب حقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، على عكس البنوك المركزية في العديد من دول مجموعة العشرين ، قد شرع بنشاط في تقليص برنامج التيسير الكمي ، فإن الاقتصاد الأمريكي ، بما في ذلك سوق العمل ، يتعافى جيدًا ، ومن المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 5 ٪ ، والآن ، وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حان الوقت لكبح جماح التضخم. حقيقة أن سعر الفائدة سيرتفع إلى 1.5٪ على الأقل بنهاية عام 2023 بات الآن أمرًا لا شك فيه.
في هذه الحالة ، وفقًا لخبراء مجموعة ING المصرفية الهولندية (Internationale Nederlanden Groep) ، فإن الموقف المتشائم للبنوك المركزية في الاتحاد الأوروبي واليابان وسويسرا ، الأكثر تسامحًا مع زيادات الأسعار ، سيؤدي إلى تراجع عملاتها الوطنية بشكل كبير الدولار في عام 2022. يعتقد المحللون الاستراتيجيون في ING أن زوج يورو / دولار أمريكي سينخفض إلى منطقة 1.1100 في الربعين الثاني والرابع من العام المقبل ، وسيكون أقل عند 1.1000 في الربع الرابع.
المحللون في واحدة من أكبر التكتلات المالية في العالم ، HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation) متضامنون مع ING. وتقول توقعاتهم إن "حجتنا الرئيسية تستند إلى عاملين يدعمان الدولار: 1. تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي و 2. التحول التدريجي للاحتياطي الفيدرالي إلى رفع محتمل لسعر الفائدة. من المرجح أن تظل هاتان القوتان حاسمتين وينبغي أن تدعم الارتفاع التدريجي للدولار في عام 2022 ". يعتقد محللو HSBC أيضًا أن اتجاه زوج يورو / دولار EUR / USD سيكون هبوطيًا ، حيث لا يخطط البنك المركزي الأوروبي لرفع السعر الرئيسي حتى نهاية عام 2022.
يقف متخصصو CIBC (البنك الإمبراطوري الكندي للتجارة) أيضًا إلى جانب الدولار الأمريكي ، مما يشير إلى المسار التالي لزوج اليورو / الدولار الأمريكي للعام المقبل: الربع الثاني - 1.1100 ، الربع الثالث - 1.1000 ، الربع الرابع - 1.1000. قيمت حيازة JP Morgan المالية تحركات الزوج بشكل أكثر اعتدالًا ، مشيرة إلى المستوى 1.1200. بمعنى ، في هذه الحالة ، يمكننا بالفعل التحدث عن اتجاه جانبي.
وتجدر الإشارة إلى أنه ليس كل السلطات في عالم المال تراهن على قوة الدولار. اتخذ العديد من المحللين الموقف المعاكس ، وعلى العكس من ذلك ، يتوقعون ضعف العملة الأمريكية "في عام 2022 ، - يكتب FXStreet - قد يعود نظام الاحتياطي الفيدرالي إلى المواقف المتشائمة التي ستضغط على الدولار."
يعتبر بنك باركليز بالفعل أن الدولار مبالغ فيه للغاية. لذلك ، من المتوقع أن تنخفض قيمته بشكل معتدل على خلفية ارتفاع الرغبة في المخاطرة وأسعار السلع ، بسبب انتعاش الاقتصاد العالمي وتباطؤ التضخم. يبدو سيناريو باركليز المكتوب لزوج EUR / USD كما يلي: Q1 2022 - النمو إلى 1.1600 ، Q2 - 1.1800 ، Q3 و Q4 - الحركة في منطقة 1.1900
أجرت رويترز مقابلات مع أكبر البنوك الممثلة في وول ستريت ونشرت سيناريوهاتها لديناميكيات سوق الصرف الأجنبي للأشهر الـ 12 المقبلة. بالإضافة إلى جي بي مورجان وباركليز المذكورة أعلاه ، كان المشاركون في الاستطلاع هم التكتلات المصرفية مورجان ستانلي ، وجولدمان ساكس ، وويلز فارجو ، بالإضافة إلى شركة أموندي ، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا.
يعتقد مورجان ستانلي أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة سوف يمضي بسلاسة إلى حد ما ، في حين أن البنوك المركزية الأخرى ستنتقل من السياسة المتشائمة إلى السياسة المتشددة. سيؤدي ذلك إلى تقارب إجراءات المنظمين ، والضغط على الدولار ورفع زوج يورو / دولار EUR / USD إلى 1.1800.
يسمي استراتيجيو جولدمان ساكس نفس الهدف وهو 1.1800. على الرغم من أنه في هذه الحالة ، يمكن اعتبار هذا نجاحًا للعملة الأمريكية. الحقيقة هي أن التوقعات السابقة لهذا البنك الاستثماري أشارت إلى علامة أعلى بكثير عند 1.2500.
يعتقد أموندي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "ليس لديه الكثير ليفعله لمفاجأة توقعات السوق" وعلى الرغم من أن التطبيع المعتدل للسياسة النقدية "سيظل إيجابيًا بشكل عام بالنسبة للدولار" بحلول نهاية العام ، إلا أن الزوج سيصل إلى 1.1400
تم تقديم أكثر التوقعات غير المتوقعة من قبل الاستراتيجيين في معهد Wells Fargo للاستثمار. لقد قاموا للتو بتسمية نطاق واسع من 1.1000 إلى 1.1800. ومن المحتمل تمامًا أن يكون هذا التوقع هو الأكثر صحة.
يوجد مثل هذا المثل ، "الإنسان يؤمن ، والحياة لها". معناه أن الخطط البشرية ، حتى الأكثر تفكيرًا ، غير كاملة وقابلة للتغيير. لكن الحياة تضع كل شيء في مكانه بمرور الوقت. لذلك سنكون قادرين فقط على فهم من كان على حق من المؤثرين في نهاية العام المقبل. في غضون ذلك ، عشية العام الجديد ، نتمنى لك التوفيق في عملك ، والرفاهية المالية ، والصحة الجيدة ، والمزاج الممتاز. سنة جديدة سعيدة!
في المراجعة القادمة ، في غضون أسبوع ، سنخبرك بما يفكر فيه الخبراء حول مستقبل الين الياباني (USD / JPY) والجنيه البريطاني (GBP / USD) والكندي (USD / CAD) والاسترالي (AUD) / USD) بالدولار ، الكرون السويدي (USD / SEK) ، الفرنك السويسري (USD / CHF) واليوان الصيني (USD / CNH).
مجموعة نورد اف اكس التحليلية
ملاحظة: هذه المواد ليست توصيات أو إرشادات استثمارية للعمل في الأسواق المالية وهي مخصصة للأغراض الإعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
