2022 يناير 1
لقد تحدثنا قبل أسبوع عما يفكر فيه خبراء من البنوك والوكالات الرائدة في العالم بشأن سلوك زوج يورو / دولار EUR / USD في 2022 القادم. وحقيقة أننا أولينا اهتمامًا به في المقام الأول أمر منطقي تمامًا: بعد كل شيء ، يعتبر هذا الزوج هو الأكثر تداولًا في سوق الفوركس ، وتتصدر العملة الأوروبية نفسها بهامش كبير في تكوين مؤشر الدولار الأمريكي DXY ، بنسبة 57.6٪.
تذكر أن DXY تم تطويره من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 1973 ويظهر نسبة الدولار الأمريكي إلى سلة من 6 عملات عالمية رئيسية. تشمل هذه السلة اليورو (57.6٪) ، الين الياباني (13.6٪) ، الجنيه الإسترليني (11.9٪) ، الدولار الكندي (9.1٪) ، الكرونا السويدية (4.2٪) والفرنك السويسري (3.6٪)
في رأينا ، لقد تغير الوضع الاقتصادي في العالم كثيرًا خلال نصف قرن تقريبًا منذ إنشاء DXY. وعلى الأقل كان يجب أن يظهر اليوان الصيني في السلة. لذلك ، سننظر أدناه في تحركات كل من أزواج العملات التي تشكل مؤشر الدولار: USD / JPY ، GBP / USD ، USD / CAD ، USD / SEK ، USD / CHF ، وبعض العملات الأخرى ، AUD / USD ، NZD / الدولار الأمريكي واليورو / الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي / الدولار الكندي.
USD/JPY : اليابان بحاجة إلى ين ضعيف
- من المعروف أن التضخم ، إلى جانب انتعاش سوق العمل ، هو أحد العاملين الرئيسيين اللذين تركز عليهما البنوك المركزية في سياستها النقدية.
تسمى فجوة الناتج المحلي الإجمالي الإيجابية أيضًا بفجوة التضخم ، لأنها تشير إلى أن نمو إجمالي الطلب يفوق نمو إجمالي العرض ويسرع التضخم. هذا ، وفقًا لصندوق النقد الدولي ، سيتم ملاحظته في الولايات المتحدة (+ 3.3٪) وكندا (+ 0.8٪) في عام 2022. وسيتعين على المنظمين اتخاذ خطوات نشطة لتشديد سياستهم النقدية من أجل احتواء التضخم. وهذا ، وفقًا لخبراء من مجموعة ING المصرفية الهولندية (Internationale Nederlanden Groep) ، سيعطي عملات هذه البلدان ، وخاصة الدولار الأمريكي ، ميزة على عملات تلك البلدان التي بها فجوة سلبية في الناتج المحلي الإجمالي. ويسمى أيضًا الركود ، لأن فائض العرض على الطلب هو الطريق إلى الانكماش.
لوحظت فجوة الركود منذ عام 2008 في اليابان ومن المرجح أن تتكرر في عام 2022. وهذا هو السبب في أن سياسة بنك اليابان هي واحدة من أكثر السياسات تشاؤمًا بين البنوك المركزية في البلدان الأخرى ، وسعر الفائدة على الين تم الاحتفاظ بها عند مستوى سلبي لفترة طويلة ، ناقص 0.1٪.
قال رئيس بنك اليابان ، هاروهيكو كورودا ، مؤخرًا إن ضعف الين يفضل مساعدة اقتصاد البلاد على الإضرار به. وفقًا للمسؤول الكبير ، إذا انخفض الين ، فسوف يدعم الصادرات وأرباح الشركات.
تعتقد مجموعة ING أن مثل هذا التمييز بين نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والمنظم الياباني سيعزز موقف الدولار مقابل الين. توقعاتهم ربع السنوية لزوج دولار أمريكي / ين ياباني لهذا العام هي كما يلي: Q1 - 114.00 ، Q2 - 115.00 ، Q3 - 118.00 و Q4 - 120.00.
يقدر التكتل المالي الفرنسي سوسيتيه جنرال احتمالية أن يرتفع الزوج إلى 116.00 في الربع الثاني عند 50٪ ، وما يصل إلى 118.00 - 25٪. يراهن الخبراء على النسبة المتبقية 25٪ على سيناريو هبوطي وهبوط الزوج إلى 110.00.
كما يفضل المحللون من البنوك العالمية الرائدة الأخرى الدولار. ومع ذلك ، على عكس زملائهم من ING ، فإن عددًا من التوقعات ليس في ذروته في نهاية العام ، ولكن في منتصف العام. تبدو توقعات بنك باركليز كما يلي: Q1 - 115.00 ، Q2 - 116.00 ، Q3 - 116.00 و Q4 - 115.00. ترسم توقعات CIBC (البنك الإمبراطوري الكندي للتجارة) صورة مماثلة: Q1 - 115.00 ، Q2 - 116.00 ، Q3 - 115.00 ، Q4 - 114.00.
أجرت رويترز مقابلات مع أكبر البنوك الممثلة في وول ستريت ونشرت رأي خبرائها فيما يتعلق بقيم زوج دولار / ين USD / JPY في النصف الثاني - أواخر عام 2022. بالنسبة للجزء الأكبر ، تشير التوقعات إلى ارتفاع الدولار: JP Morgan Q3 - 114.00 ، Amundi Q4 - 116.00 ، Morgan Stanley Q4 - 118.00. على العكس من ذلك ، يعتقد Goldman Sachs أن الزوج سينخفض إلى 111.00 في عام 2023.
GBP / USD: عند مفترق الطرق الثلاثة
- فيما يتعلق بمستقبل العملة البريطانية ، اتخذ بنك باركليز الاستثماري البريطاني موقفًا وطنيًا للغاية. يعتبر الاستراتيجيون التابعون له أن الجنيه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية ويتوقعون أن زوج استرليني / دولار GBP / USD سيعود إلى أعلى مستوياته في 2021 ويرتفع إلى 1.4200 بحلول نهاية العام.
على عكس معظم البنوك الاستثمارية ، يعتقد باركليز أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا توفر دعمًا قويًا للعملة الأمريكية على الإطلاق ، وهذا سيؤدي إلى انخفاض معتدل في قيمتها. يتوقع البنك أن تتخذ البنوك المركزية الأخرى موقفًا أكثر عدوانية من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مع أسعار فائدة أعلى ، مما يحد من جاذبية الدولار. بادئ ذي بدء ، بالطبع ، نحن نتحدث هنا عن بنك إنجلترا.
أما بالنسبة للتوقعات قصيرة المدى للجنيه الإسترليني ، فإن محللي باركليز أكثر حذرًا هنا ، حيث أن تأثير التضخم المرتفع سيحيد الدعم المحتمل من الزيادة الطفيفة في أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك ، يجب النظر في المخاوف بشأن الموجة الجديدة من COVID-19 والصعوبات مع الاتحاد الأوروبي بسبب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ونتيجة لذلك ، فإن التوقعات ربع السنوية لبنك باركليز هي كما يلي: الربع الأول - 1.3300 ، الربع الثاني - 1.3700 ، الربع الثالث - 1.4000 والربع الرابع - 1.4200
اتخذ موقع "كابيتال إيكونوميكس" Capital Economics ، أحد مراكز الأبحاث المستقلة الرائدة في المملكة المتحدة ، الموقف المعاكس. على النقيض من ذلك ، يتوقع المتخصصون في الجنيه أن يضعف الجنيه ، ويشيرون إلى مزيج من 1) ضعف النمو الاقتصادي ، 2) تباطؤ التضخم ، 3) تباطؤ بنك إنجلترا. قد تؤدي هذه العوامل الثلاثة إلى حقيقة أن الجهة التنظيمية في المملكة المتحدة قد ترفع المعدل إلى 0.5٪ فقط في الأشهر المقبلة بدلاً من 1.0٪ ، وبالتالي تخيب آمال الأسواق.
لكن بالإضافة إلى صعود وانخفاض العملة البريطانية ، هناك سيناريو ثالث. يتوقع محللو ING Group أن يكون الجنيه الإسترليني في مكان ما في منتصف مثلث أقوى من الدولار الأمريكي ، وعملات السلع المستقرة والعملات ذات العائد المنخفض الأضعف. لذلك ، وفقًا للسيناريو الخاص بهم ، سيتحرك زوج استرليني / دولار GBP / USD في اتجاه جانبي: Q1-1.3300 و Q2-1.3400 و Q3-1.3400 و Q4-1.3400.
أزواج العملات الأخرى
- إذا كان بنك باركليز يؤمن بعملته الوطنية ، فإن المتخصصين في CIBC (البنك الإمبراطوري الكندي للتجارة) متشائمون للغاية بشأن المستقبل. في رأيهم ، قد يصبح الدولار الكندي أضعف هذا العام. يقول CIBC: "لقد بالغت الأسواق في تقدير الإجراءات المحتملة لبنك كندا في عام 2022 ، وقللت من تقدير الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022. ستؤدي إعادة المعايرة إلى جعل الدولار الكندي غير مرغوب فيه لدى المستثمرين". توقعات البنك لزوج الدولار الأمريكي / الدولار الكندي هي كما يلي: Q1-1.2800 و Q2-1.2900 و Q3-1.3000 و Q4-1.3000.
- يعتقد الخبراء في HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation) أن بعض العملات ستظل قادرة على الصمود أمام الدولار الأمريكي القوي ، بما في ذلك الدولار الأسترالي. يعتقد HSBC أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يتخذ موقفًا أكثر تشددًا ، بالنظر إلى بيانات الاقتصاد الكلي القوية إلى حد ما.
- لا يستبعد استراتيجيي ING أن الدولار الأسترالي قد يستفيد من التقليل من قيمته وفي ذروة البيع أيضًا. ومع ذلك ، فإن الدخول في صفقات شراء على زوج دولار استرالي / أمريكي AUD / USD ، في رأيهم ، لا يزال ينطوي على مخاطر عالية.
- بالإضافة إلى ذلك ، وفقًا لخبراء ING ، إلى جانب اليورو (EUR / USD) والين الياباني (USD / JPY) ، سيتخلف الفرنك السويسري أيضًا بشكل كبير عن الدولار (USD / CHF) في عام 2022 بالإضافة إلى الكرونا السويدية (دولار أمريكي / كرونة سويدية).
- توقعات بنك باركليز لأزواج العملات الأخرى المدرجة في لوحة أدوات التداول لشركة الوساطة نورد إف إكس هي كما يلي: EUR / GBP: Q1 - 0.87، Q2 - 0.86، Q3 - 0.85، Q4 - 0.84 | الدولار الأمريكي / الفرنك السويسري: الربع الأول - 0.91 ، الربع الثاني - 0.90 ، الربع الثالث - 0.90 ، الربع الرابع - 0.90 | الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي: الربع الأول - 0.75 ، الربع الثاني - 0.76 ، الربع الثالث - 0.77 ، الربع الرابع - 0.78 | الدولار النيوزلندي / الدولار الأمريكي: الربع الأول - 0.73 ، الربع الثاني - 0.73 ، الربع الثالث - 0.73 ، الربع الرابع - 0.73 | الدولار الأمريكي / الدولار الكندي: الربع الأول - 1.23 ، الربع الثاني - 1.22 ، الربع الثالث - 1.21 ، الربع الرابع - 1.21 | الدولار الأمريكي / الدولار الكندي: الربع الأول - 6.35 ، الربع الثاني - 6.30 ، الربع الثالث - 6.40 ، الربع الرابع - 6.50.
مجموعة نورد اف اكس التحليلية
ملاحظة: هذه المواد ليست توصيات أو إرشادات استثمارية للعمل في الأسواق المالية وهي مخصصة للأغراض الإعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
