حللنا الأسبوع الماضي ما حدث للعملتين الأكثر شيوعًا في 2020-2022 ، وما التوقعات التي تم تقديمها بعد ذلك من قبل استراتيجيي المؤسسات المالية الرائدة لزوج اليورو / الدولار الأمريكي ، ومدى دقة تلك التوقعات. حان الوقت الآن لمعرفة ما يتوقعه الخبراء من عام 2023.
وتجدر الإشارة على الفور إلى أن هذه التوقعات تختلف اختلافًا كبيرًا: لقد جلبت الحياة الكثير من "المفاجآت" في السنوات الأخيرة وتركت العديد من المشكلات التي لم يتم حلها للمستقبل.
ماذا سيكون الوضع الجيوسياسي ، في أي اتجاه وبأي وتيرة ستسير السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ، وماذا سيحدث للركود وأسواق العمل ، وهل سيكون من الممكن هزيمة التضخم وكبح أسعار الطاقة؟ لا يزال يتعين علينا العثور على إجابات لهذه الأسئلة والعديد من الأسئلة الأخرى. هناك الكثير من أوجه عدم اليقين التي لا تسمح للخبراء بالتوصل إلى رأي مشترك.
يعتقد البعض أن زوج EUR / USD سيقترب من أدنى مستوياته في 2000-2002 حول 0.8500 ، بينما يعتقد البعض الآخر أنه سيرتفع إلى 1.6000 ، كما كان في عام 2008. بالطبع ، هذه قيم متطرفة. من المحتمل جدًا ألا يصل الزوج إلى أول أو ثاني هذين المتطرفين ، وسيكون نطاق التذبذبات أضيق كثيرًا. على الأقل ، هذا ما يشير إليه معظم الخبراء ذوي السمعة الطيبة ، وسنقدم لكم توقعاتهم.
ماذا يقول الثيران عن اليورو / الدولار الأمريكي
يفترض المحللون الاستراتيجيون في دويتشه بنك أن الزوج قد يعود إلى أرقام فبراير ومارس 2022 في عام 2023 (نطاق تذبذب لمدة شهرين عند 1.0800-1.1500). في رأيهم ، قد يحدث هذا حتى إذا لم يتحسن الوضع الجيوسياسي وظل عند مستوى النصف الثاني من عام 2022. ومع ذلك ، في رأيهم ، فإن مثل هذا الضعف للدولار ممكن فقط إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف حدته. السياسة النقدية في النصف الثاني من عام 2023.
وهذا ما قد لا يحدث. تذكر أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال في المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر أن المنظم سيبقي أسعار الفائدة في ذروتها حتى يتأكد من أن انخفاض التضخم أصبح اتجاهًا مستقرًا. يمكن رفع المعدل الأساسي إلى 5.1٪ في عام 2023 ويظل مرتفعاً للغاية حتى عام 2024. (تذكر أنه تم ذكر 4.6٪ على أنه معدل الذروة في بيان سبتمبر). وفقًا لجيروم باول ، يدرك الاحتياطي الفيدرالي أن هذا سيؤدي إلى ركود ، لكنه على استعداد لدفع هذا الثمن للسيطرة على التضخم.
وتجدر الإشارة إلى أن موقف البنك المركزي الأمريكي يتعارض مع موقف الأمم المتحدة الذي دعا إلى تعليق رفع أسعار الفائدة. تعتقد الأمم المتحدة أن المزيد من تشديد السياسة النقدية يمكن أن يتسبب في أضرار جسيمة للبلدان النامية ، التي عانت بالفعل بشكل كبير من زيادة تكلفة السلع في الولايات المتحدة.
بالإضافة إلى الضغط على الاحتياطي الفيدرالي ، هناك طريقة أخرى لتحقيق التوازن وحتى إضعاف مركز الدولار. هذا ما أظهره البنك المركزي الأوروبي والعديد من البنوك المركزية الأخرى في الأشهر الأخيرة من خلال رفع أسعار الفائدة الخاصة بهم. كما كتبنا في المراجعة السابقة ، تمكنت العملة الأوروبية المشتركة من دفع الدولار بجدية خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022 ورفع زوج اليورو / الدولار الأمريكي بنحو 1200 نقطة.
أظهرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد ، وكذلك نظيرتها الخارجية ، موقفًا متشددًا في المؤتمر الصحفي في 15 ديسمبر وأوضحت أن التشديد الكمي (QT) في منطقة اليورو لن ينتهي عند هذا الحد: سيواجه سعر الفائدة على اليورو عدة زيادات أخرى في عام 2023. يخطط البنك المركزي الأوروبي أيضًا لبدء تخفيض ميزانيته العمومية اعتبارًا من مارس.
في بداية عام 2023 ، كانت الفجوة بين سعري الدولار واليورو 200 نقطة أساس (4.5٪ و 2.5٪ على التوالي). يتوقع سوق المقايضة أن يرفع المنظم الأوروبي سعره بمقدار 100 نقطة أساس أخرى في العام المقبل ، مما سيوفر بعض الدعم لزوج اليورو / الدولار الأمريكي.
يتفق الاقتصاديون في الأبحاث العالمية لبنك اوف اميريكا مع هذا التطور. كتبوا: "وفقًا لسيناريو خط الأساس لدينا ، سيظل الدولار الأمريكي قويًا في أوائل عام 2023 وسيتحول إلى مسار هبوطي أكثر استقرارًا بعد توقف الاحتياطي الفيدرالي." بدءًا من الربع الثاني ، وفقًا لـ BofA ، سيضعف الدولار تدريجيًا ، وسيرتفع زوج EUR / USD إلى 1.1000.
يدعم البنك التجاري الألماني هذا السيناريو. يتوقع الاقتصاديون في هذه المجموعة المصرفية ، "بالنظر إلى التغيير المتوقع في سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي وبشرط أن يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن خفض أسعار الفائدة [...] ، فإن السعر المستهدف لزوج اليورو / الدولار الأمريكي لعام 2023 هو 1.1000".
كما صوت التكتل المالي الفرنسي سوسيتيه جنرال لصالح إضعاف الدولار وصعود الزوج. يقول Kit Juckes ، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في SocGen ، "نتوقع أن ينخفض فرق العائد بين السندات الأمريكية والألمانية لمدة 10 سنوات من 180 نقطة أساس إلى 115 نقطة أساس بنهاية الربع الأول ، والفرق بين 2 - تنخفض أسعار الفائدة السنوية من 190 نقطة أساس إلى أقل من 1٪. في المرة الأخيرة التي رأينا فيها مثل هذا الاختلاف بين السعر والعائد ، كان زوج اليورو / الدولار الأمريكي أعلى من 1.1500 وهذا هو المكان الذي سيكون عليه بنهاية الربع الأول إذا استمر في الارتفاع بنفس المعدل الذي وصل إليه في نهاية سبتمبر / أيلول 0.9500 " .
ماذا يقول الدببة عن زوج اليورو / الدولار الأمريكي
يتوقع المحللون في وكالة التنبؤات الاقتصادية أن ينمو الزوج إلى 1.1160 في العام المقبل ، ولكن بعد ذلك ، برأيهم ، سينخفض بسلاسة ولكن بثبات ويصل إلى 1.0430 في نهاية الربع الثاني ، و 1.0050 في نهاية الربع الثالث ، وينتهي عام عند 0.9790.
اتخذ الاقتصاديون في Internationale Nederlanden Groep موقفًا أكثر جذرية. ING واثق من أن جميع ضغوط عام 2022 ستستمر حتى عام 2023. وسوف تستمر أسعار الطاقة المرتفعة في الضغط على الاقتصاد الأوروبي. سيتم ممارسة ضغط إضافي إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتعليق المطبعة قبل قيام البنك المركزي الأوروبي بذلك. يعتقد المحللون في أكبر مجموعة مصرفية في هولندا أن سعر الصرف البالغ 0.9500 يورو لكل دولار سيكون مناسبًا في الربع الأول من عام 2023 ، والذي ، مع ذلك ، قد يرتفع إلى 1.0000 في الربع الرابع.
يدعم العديد من الخبراء الموثوقين أيضًا العملة الأمريكية. وبالتالي ، يعتقد ديف شابس من كلية هاريس للسياسة العامة بجامعة شيكاغو أن حرب روسيا مع أوكرانيا تهدد بإبطاء النمو الاقتصادي في جميع أنحاء أوروبا وإطالة أزمة الطاقة في القارة حتى عام 2023 وربما عام 2024. وفقًا للعالم ، هذا عامل محدد يساهم لقوة الدولار. يقول: "لطالما اعتبرت الولايات المتحدة الملاذ الآمن الأول في العالم في أوقات عدم اليقين السياسي أو العسكري".
يشارك إريك دونوفان ، رئيس Institutional FX في StoneX ، وهي شركة خدمات مالية ، نفس وجهة النظر. ويوضح أن "السبب الرئيسي وراء قوة الدولار هو أنه لا يزال يعتبر عملة ملاذ آمن ، وسوف يقوى خلال الفترات التي تكون فيها الأسواق في حالة من الخوف". لذلك ، سيبقى الدولار قوياً مقابل العملات الأوروبية طالما استمرت هذه الحرب.
***
لم يكن العام الماضي ، 2022 ، عامًا سهلاً: فالمشاكل التي أحدثها جائحة فيروس كورونا تداخلت مع الأحداث المأساوية في أوكرانيا ، التي ضربت الاقتصاد العالمي بأكمله. ومع ذلك ، وكما قال الملك الأسطوري سليمان لملك إثيوبيا: "هذا أيضًا سيمر". نريد حقا أن نصدق هذا.
مجموعة نورد اف اكس التحليلية
ملاحظة: هذه المواد ليست توصيات أو إرشادات استثمارية للعمل في الأسواق المالية وهي مخصصة للأغراض الإعلامية فقط. التداول في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال المودعة.
